近日，TCL电子(01070.HK)披露2023年财报，显示报告期内虽然营业收入和净利润出现双增，但占收入大头的显示业务同比有所下降，同时公司存货出现大幅增长，在货币资金充足的背景下，资产负债率从2022年末的69.37%增至73.28%，已超过70%。

　　2023年，TCL电子实现营业收入789.9亿港元，同比增长10.7%，毛利147.6亿港元，同比增加12.54%，毛利率18.68%，同比增长0.3个百分点，净利润8.26亿港元，同比增长49.29%，归母净利润7.43亿港元，同比增长66.37%。

　　虽然营业收入有所增长，但TCL电子的核心业务——显示业务收入却同比下降2.36%至565.4亿港元，占营业收入比重从去年的81.1%下滑至71.6%。对此TCL电子表示，主要是由于年内通讯终端及平板市场需求持续低迷等因素所致。

　　财报显示，TCL电子去年销售超大尺寸显示的收入为486.32亿港元，同比增长7.61%。中小尺寸显示的收入只有70.53亿港元，与2022年的118.02亿港元相比，下降了40.24%。此外智慧商显收入则9.11亿港元下跌至8.55亿港元。

　　对TCL电子2023年收入规模形成重要支撑是公司的光伏和全品类营销业务，其中光伏销售收入62.99亿港元，同比增长1820%，全品类营销业务104.09亿港元，同比增长 26.3%。财报显示，全品类营销业务毛利同比增长60.3%，远高于综合毛利增速。

　　TCL电子去年的净利润增速远高于毛利，主要是因为管理费用大幅压缩，同比下降8.91%至63.4亿港元，其中行政支出同比下降9.4%至40.13亿港元，研发支出同比下降8.1%至24.27亿港元。研发支出下降主要是由于中小尺寸显示业务收缩导致相关研发费用降低。

　　泰山财经注意到，TCL电子去年期末的货币资金总额为107.9亿港元，同比增长13.5%，虽然手头资金宽裕，但公司去年持续加大借款力度，其中短期借款同比增长11.03%至49.23亿港元，长期借款同比减少13.66%至8.88%。

　　受此影响，TCL电子去年底的资产负债率从2022年底的69.37%增至73.28%，同时公司财务费用也有十分明显的增长，2023年同比增长32.43%至8.55亿港元，对此TCL电子表示，主要是由于美国联邦基金利率上升，票据贴现利息支出和保理应收产品利息支出增加所致。

　　此外值得注意的是，TCL电子过去一年存货和应收款项出现大幅增长。存货同比增加24.13%至122.1亿港元，应收账款及票据同比增长44.48%至190.1亿港元，其中应收账款155.47亿港元，去年同期为109.35亿元。