头顶“投影仪第一股”的极米科技，在最新的2024年一季度业绩仍未有修复迹象，营收净利仍双双下滑；当期总营收8.26亿元，同比下降6.59%；归母净利润1431.92万元，同比下降72.57%。

　　至此，极米科技已连续7个季度营收、净利润双降。最近的一个完整财年即2023年，其录得总营收35.57亿元，同比减少15.77%；归母净利润1.21亿元，同比下降75.97%；2023年三季度单季度，还曾出现单季度归母净亏损656.1万元的业绩表现。

　　与此同时，极米科技的毛利率水平也有所下滑，2024年一季度，其整体毛利率为28.05%；2021年-2023年分别为35.88%、35.98%、31.25%，也呈下滑态势。

　　来自大股东的减持，更让极米科技在二级市场经受考验。4月30日，极米科技发布最近一期的股东减持公告，“百度系”股东（百度网讯、百度毕威）分别减持不超过185.93万股、24.07万股，占总股本2.66%和0.34%。

　　这不是“百度系”第一次减持极米科技，结合公告来看，在过去14个月中，百度网讯和百度毕威已经披露过两次减持。其中，百度网讯两次分别减持2.55%、0.89%，套现超过6.5亿元；百度毕威两次各减持0.45%，套现约1.8亿元。

　　值得注意的是，如百度网讯和百度毕威完成本次减持计划，其合计持有的股份将降至4.27%；后续，若继续减持，极米科技将不再需要披露减持计划。

　　除了“百度系”，在2023年极米科技的保荐机构旗下中金财富公司也将持有的62.81万股股票进行了清仓。

　　同花顺数据显示，自上市以来，极米科技的股价已经从最高点的636.02元/股下跌至5月8日收盘的91.46元/股；最新总市值仅剩64.02亿元，较高点缩水超8成。

　　“家用投影仪市场经过多年快速增长后，产能过剩，市场极度饱和，出现了增速停滞的情况，投影仪企业都会受到影响。”在资深产经观察家梁振鹏看来，极米科技面临的业绩压力有一定的行业因素。

　　根据IDC数据，2023年中国投影机市场总出货量473.6万台，同比下降6.2%；销售额147.7亿元，同比下降25.6%。

　　“此前极米等头部投影企业发展较好，也是与整个投影行业出货规模不断攀升有关，受大盘影响比较明显。”资深产业观察家丁少将也认为，极米科技业绩下滑要考虑需求、市场行情等因素。

　　此前在谈及公司2023年业绩下滑原因时，极米科技曾给出解释：产品销量出现一定幅度下滑；降低部分产品销售价格从而导致公司销售收入及销售毛利率有所下滑。

　　以2023年为例，极米科技的整体毛利率为31.25%，同比减少4.73个百分点；其中，贡献90.3%营收的的投影产品的毛利率为27.47%，同比减少6.9个百分点。

　　“极米科技做智能投影市场较早占得市场先机，前些年增长较快。但是在智能投影市场，很多企业都缺少核心技术。”梁振鹏认为，家用投影市场上各家采用的DLP技术芯片基本来自德州仪器的芯片，而缺乏核心技术也导致投影企业缺少差异化的技术优势。

　　而近年来海信、小米等企业的加入，进一步加剧了家用投影市场的内卷。他分析道，“极米科技此前主要做线上渠道，而现在很多家用投影企业越来越将渠道伸向家电卖场。但其在家电线下渠道方面缺少优势，也导致其市场竞争力越来越弱。”

　　奥维云网数据显示，家用投影销量TOP10品牌占比已经由2016年的80%左右降至2023年55%左右；2023年极米科技的销量份额减少1.5%，坚果、仁影、小米、当贝等其他TOP9企业的销量份额均实现了正向增长。

　　极米科技也在尝试破局，出海和发力To B 业务是重点。极米科技在2023年年报中披露，公司已经在美国、日本、德国、新加坡等地设立了海外公司，布局亚马逊、日本乐天等主流线上渠道，并在欧洲、美国及日本等区域市场布局线下零售渠道。

　　不过，极米科技2023年来自境外营收为9.13亿元，虽然同比增长了21.89%，但毛利率下滑了2.86个百分点。

　　车载等To B业务也成为极米科技发力的重点，其在2023年报中称，要加强对车载投影新业务探索，挖掘车载市场机遇，实现在光学设计、环境感知、人机交互等能力向车载投影产品转化。

　　2024年，极米科技规划将开拓并推进与国内外整车厂商及车载产业上下游合作，聚焦智能座舱、智能大灯与HUD三大核心车载投影场景，打造其车载投影产品差异化优势，完善车载业务供应链体系。

　　不过，toB投影业务的打法不同于家用投影，在SHARP/NEC产品市场部总监李茜看来，“C端更多的是单机使用，B端则是在‘多机应用’的场景下，比如博物馆或者文旅亮化行业。”

　　并且，与C端直接面向消费者不同，车载投影等B端产品更多面向大客户。在她看来，“大客户的生意肯定是难做的，因为它的体量和地位、采购专业度都放在这里。”但大客户对于品质有更多追求，“不是说在平台上一比价，去看一下最低价就买。”

　　丁少将则认为，极米科技未来的发展一方面需要高举国内国际两个市场并举方针；另一方面，要走出家用投影场景，寻求车载、移动等场景化布局，突破增长天花板。